妈妈喝醉后认为我是爸爸 微纳星空冲刺民营贸易卫星第一股：营收暴涨后，可握续性存疑

5月25日，微纳星空肯求上交所科创板上市的审核气象变更为“已问询”，拟募资50亿元妈妈喝醉后认为我是爸爸，保荐机构为国泰海通证券，联席主承销商为国联民生证券。这家莳植仅9年的贸易航天企业正接续冲刺“民营贸易卫星第一股”。微纳星空有着“国度队”布景的深厚科研基因，曾经交出营收暴增860%的亮眼财务数据，但握续亏本、低毛利率的推行，也让这家公司叩击本钱市集大门的道路充满拷问。南齐湾财社记者也就财务及可握续谋略智商等问题向微纳星空发去采访函，微纳星空回应暗示联系情况以公开线路公告为准。

前“国度队”队员

联袂老共事创业

微纳星空的故事，当先从独创东说念主团队的前“国度队”底色提及。

招股书败露，微纳星空的独创东说念主，同期担任董事长与总司理职位的高恩宇诞生于1983年，他本科毕业于北京理工大学，博士毕业于北京理工大学与好意思国宾夕法尼亚州立大学（联接培养），获航天工程博士学位，正高档工程师。

2010年至2017年间妈妈喝醉后认为我是爸爸，他先后任职于中国输送火箭规划院和中国空间本领规划院，此外，他还曾任国外数字地球学会中国国度委员会空间信息化专委会副主任委员，荣获中国航天基金会授予的“航天孝敬奖”、中关村高端领军东说念主才、北京市海淀区优秀共产党员等荣誉。

2017年，嗅到贸易航天商机的高恩宇继承跳出体制创业，2017年8月，他与两位老共事孔令波、郇一恒共同创立微纳星空。

孔令波毕业于北京航空航天大学，硕士学历，曾在航天东方红卫星有限公司、北京奥博天外科技有限公司（以下简称“北京奥博”）任职；郇一恒毕业于北京理工大学，硕士学历，曾在航天恒星科技、中航航空电子有限公司、奥博天外科技任职。航天东方红卫星有限公司与航天恒星科技均是中国卫星（600118.SH）旗下子公司，而中国空间本领规划院恰是中国卫星最大鼓励。

孔令波、郇一恒均担任公司董事与副总司理职务，高管团队中，董事兼审计委员会委员的常武军也与他们有着同样的布景，曾经在航天东方红卫星有限公司、北京奥博赴任，2017年8月加入微纳星空，历任卫星总体主任想象师、系统研发部部长、卫星型号副总师、型号总师、总司理助理兼总体部部长等职务。

在表决权机构上，招股书败露，公司建立了相配表决权各异安排。高恩宇、孔令波、郇一恒等东说念主握有的相配表决权股份（A类股份）与无为股份（B类股份）的表决权比例为10:1，久久久亚洲国产精品乱码久久久久久中文字幕一区相配表决权数目占公司表决权总额的65.32%。高恩宇径直握股仅4.42%，但通过一致行径关系等安排，共计适度21.13%的股权和67.5%的表决权。

功绩暴涨860%妈妈喝醉后认为我是爸爸

仍未终了盈利

在业务上，微纳星空是国内较早从事高性能、高可靠、智能化贸易卫星研发、制造、销

售以及“一站式”星地一体化请托业务的空洞性贸易航天企业，其中枢业务为贸易卫星整星过头部组件的研发、制造以及联系的本领事业已累计辐射32颗卫星。

微纳星空研制及在研的卫星类型涵盖低轨宽带互联网通讯、物联网通讯等类型的通讯卫星，光学成像、SAR 成像、时局探伤、电磁频谱监测等类型的遥感卫星，导航增强卫星以及不同用途的科学考研卫星。

微纳星空的主要居品及事业包括中枢航天居品、大地居品及本领事业、星上事业。其中，占大头的是中枢航天居品，主要包括卫星平台、灵验载荷及中枢部组件、遥感卫星、通讯卫星以及导航增强卫星，2025年，中枢航天居品为微纳星空孝敬了3.02亿元营收，占合座收入的78.87%。

在贸易步地上，微纳星空通过招投标行径、展会论坛、贸易行径等种种市集执行行径以及主动拜谒打算客户、老客户先容、客户笔据行业口碑主动盘问等表情得到订单，再笔据卫星研制任务以及客户订单需求，制定卫星整星、卫星部组件、遥感数据的请托权术。

在功绩上，2023年至2025年，该公司营业收入分辨为5108.40万元、4000.78万元和3.85亿元，波动彰着，且在2025年出现了爆发式的增长，同比增幅达到860%以上。

三家新客户为微纳星空的营收增长孝敬彰着。招股书败露，2025年，“客户7”为微纳星空孝敬了2.16亿元营收，而“客户1及客户2”也为微纳星空孝敬了6220.36万元营收，这三家客户均是2025年才初次出当今微纳星空前五大客户名单。

关于功绩变动的原因，微纳星空在招股书中讲授称，2025年，公司参与国度卫星互联网工程、国防紧要工程，同期完成大额贸易化卫星及部组件订单请托，因此公司2025年营业收入快速增长。

在这一年，微纳星空的毛利率也终了转正，从-68.59%转为11.87%，不外，这年的功绩爆发回并未让微纳星空终了盈利。招股书败露，2023年至2025年，微纳星空的归母净利润分辨为-6.00亿元、-3.12亿元和-1.81亿元，三年累计亏本约10.93亿元。

采写：南齐.湾财社记者 赵元妈妈喝醉后认为我是爸爸